後泡沫世界的陷阱

一年前﹐幾乎沒有任何端倪暗示世界金融市場及全球經濟將要發生什麼。有些前兆顯示美國住房抵押貸款市場中的次貸板塊全盤表現不佳。但是﹐正如2000年早期的網絡公司泡沫一般﹐人們普遍認為次貸對宏觀面影響甚微。否認﹐人類最強有力的情感之一﹐再一次佔了上風。消費者﹑商人﹑決策者以及政客一致忽略了次貸方面正在醞釀的問題﹐並一致相信此前五年的全球經濟繁榮趨勢依然完好無損。

一年前的爭論被蒙上一種令人心痛的似曾相識感。1999年底﹐網絡公司僅佔美國股票市場市值的6％。強大﹑靈活﹑創新的美國經濟被寄予厚望﹐相信它會為股票市場另外的94％以及宏觀經濟提供內在彈性及持續支持。一年前﹐次貸僅佔已發行證券化抵押貸款總額的14％﹐依然強大﹑靈活﹑創新的美國經濟再次被寄予厚望﹐相信它會為另外86％的抵押貸款市場及宏觀經濟提供持續支持。
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