加印花稅壓股市﹐效果短暫心理戰

真的欲罷不能。昨晨財政部宣佈把證券交易印花稅由0.1％調高至0.3％﹐昨日深滬的A﹑B共四個股市同告下挫。究竟這對股市的短﹑中﹑長期影響如何﹖翻查歷史﹐大陸印花稅只於1997年加過一次﹐其餘的均為削減。十年前的一次同樣加0.2％﹐四市於一星期後跌約一成﹔一個月後﹐上海股市跌多幾個百分點﹐而深圳則再跌一成。
但從歷次減印花稅看﹐卻不一定有中﹑短線的刺激效應。在1998及2005年兩次的減稅後﹐股市曾出現不昇反跌（表中灰底部分）。即使是順理成章的昇市﹐亦不見得有明顯的規律﹕近四次減稅的幅度均為0.1％﹐但股市的短線（一週）昇幅由極微至兩成幾都有﹐而中線（一個月）昇幅則由1％至六成幾不等。然而﹐B股的昇幅普遍較大。
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